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| 高送转是馅饼还是陷阱？——基于中国A股上市公司的研究 |
| 谢凤鸣（1980-），湖南娄底人，江西财经大学教务处，硕士，研究方向为货币银行与资本市场；喻国平（1972-），江西进贤人，江西财经大学经济学院，副教授，硕士生导师，博士，研究方向为资本市场与金融机构管理。（江西南昌 330013）；卢致昱（1992-），江西南康人，宁波银行总行信贷部，硕士，研究方向为资本市场与量化投资。（浙江宁波 315042）；邹朋飞（1973-），湖南娄底人，江西财经大学科技金融研究中心，副教授，硕士生导师，博士，研究方向为科技金融、金融机构管理与量化投资。（江西南昌 330013） |
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摘要 上市公司高送转是陷阱还是馅饼，关系广大投资者的利益。本文实证分析了中国A股市场高送转预案公告对股票收益率的影响，比较了不同板块不同送转比例的市场效应。研究发现：所有股票在高送转预案公告前后，均存在显著为正的累计超额收益，但并不存在显著的板块差异；累计超额收益主要产生于高送转预案披露前；上市公司高送转给普通投资者的大概率不是馅饼，而是陷阱。本文结论为监管层出台相关规范高送转行为和内部人减持行为的政策提供了经验证据。
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| 关键词:
高送转
场效应
累计超额收益
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出版日期: 2019-01-25
发布日期: 2019-02-01
期的出版日期: 2019-01-25
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| 基金资助: 国家自然科学基金项目“大宗农产品价格内涵属性之效应分解研究——基于自变量扰动循环的数据挖掘集成技术”（71661011）；国家社科基金项目“基于 P2P平台的供应链金融模式创新与风险管理研究”（15BGL081）。 |
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