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摘要 推进 PPP模式在公共基础设施领域的应用，有利于缓解政府财政支出压力，创新公共产品和公共服务供给体系。但是由于缺乏实践经验，随着 PPP模式的推广，产生了“明股实债+小股大债”等泛化异化问题。本文首先从 PPP项目资本金的概念和融资现状入手，结合实际案例对“明股实债+小股大债”模式进行分层解构。然后,分析认为该模式可以撬动融资杠杆并盘活存量资产，但是也存在违规运作、运营虚化、资金错配和增信不足等问题。最后,本文认为需要禁止明股实债，并加强对小股大债的规范，进而从开展联合体运作、引入保险资金、吸引民营资本、运用永续金融工具、推进资产证券化等方面提出政策建议。
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| 关键词:
PPP项目
项目资本金
明股实债
小股大债
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出版日期: 2018-06-25
发布日期: 2018-06-27
期的出版日期: 2018-06-25
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| 作者简介: 黎毅（1965-），湖南华容人，华东交通大学经济管理学院，博士，教授，PPP研究中心主任，研究方向为PPP项目财务管理与绩效评价；邢伟健（1995-），安徽庐江人，华东交通大学经济管理学院，硕士研究生，研究方向为PPP项目投融资管理。（江西南昌 330013）；魏成富（1970-），安徽庐江人，中国中铁四局集团有限
公司，硕士，高级会计师，中铁四局总会计师，研究方向为PPP项目全周期财务管理。（安徽合肥 230051） |
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