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摘要 国内外大量研究表明货币政策与股票市场的波动有着千丝万缕的联系。本文基于固浮利差对货币政 策进行了分解，采用事件研究法，分析了货币政策对股票市场波动的影响，并探索了货币政策对股票市场波 动影响的传导途径。实证结果表明：第一，货币政策对股票市场波动率有负向的影响；第二，未预期的货币 政策对股票市场收益率的变化有显著的负向影响；第三，未预期的货币政策对流动性资产的流动性溢价有显著正向影响；第四，准备金和政府债券的流动性溢价在未预期的货币政策对股票市场收益率的影响关系中具有中介效应。
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| 关键词:
货币政策分解
股票市场波动
流动性溢价
作用机制
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出版日期: 2020-02-25
发布日期: 2020-03-07
期的出版日期: 2020-02-25
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| 作者简介: 刘维奇（1963-），山西忻州人，山西财经大学金融学院，山西大学管理与决策研究中心，博士，教授，研究方向为金融工程和时间序列分析；卫飞扬（1996-），山西运城人，山西财经大学金融学院，硕士研究生，研究方向为金融资产定价。（山西太原 030006）
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