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摘要 债券-股票收益比（BEYR）常用来衡量股票的估值高低，在投资实践中得到了广泛的应用。本文采用马尔科夫区制转换模型对沪深300指数、中证500指数及创业板指的BEYR进行了状态划分，以高低估值状态下的均值为阈值构造了BEYR动态资产配置策略，并利用T-M和H-M模型检验了策略的择时效果，研究结果表明：BEYR配置策略可以显著地降低投资风险，也能够提高投资组合的投资收益，大幅改善了投资绩效；T-M和H-M模型的检验结果均验证了配置模型具有显著的择时能力；在采用行业指数进行分析时，研究结论同样稳健。研究结论从理论和实践两个层面验证了BEYR动态资产配置策略的有效性，对我国投资组合理论研究进行了有益补充。
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| 关键词:
BEYR
马尔科夫区制转换
资产配置
投资组合
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出版日期: 2020-02-25
发布日期: 2020-03-07
期的出版日期: 2020-02-25
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| 基金资助: 湖南省教育厅科学研究优秀青年项目“行为金融视角下跨市场投资组合管理及尾部风险控制” （项目编号：18B485）。 |
| 作者简介: 周亮（1986-），湖南邵阳人，湖南财政经济学院，博士研究生，研究方向为金融工程。（湖南长沙 410205） |
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