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摘要 研究地方政府债券市场交易量与价格波动的关系，可为改善地方政府债券流动性、加强地方政府债务管理提供参考。本文使用2015年5月~2018年12月银行间市场地方政府债券日结算数据研究地方政府债券交易量与价格波动的关系。研究结果表明，地方政府债券交易量与价格波动呈线性关系，交易次数与价格波动呈正相关关系，而平均交易量与价格波动呈负相关关系。上述结论在进行样本分组、延长价格观测区间和更换价格波动衡量方法的稳健性检验后依然成立。因此，掌握大量信息的交易者之间以询价方式达成交易是我国地方政府债券平均交易量与价格波动呈负相关关系的直接原因，提高市场信息透明度将对改善平均交易量与价格波动间的负相关关系和提高地方政府债券流动性有积极影响。
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| 关键词:
地方政府债券
交易量
价格波动
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出版日期: 2019-04-25
发布日期: 2019-04-25
期的出版日期: 2019-04-25
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| 基金资助: 国家自然科学基金项目“财政政策的收入分配属性研究”（71373292）；2018年度财政部共建联合研究课题“政府债务管理政策研究”（024050318020）。 |
| 作者简介: 蒋晓婉（1991-），辽宁鞍山人，中央财经大学中国公共财政与政策研究院，博士研究生，研究方向为地方政府债务管理。（北京100081） |
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