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| 中国地方政府债务与国债间风险传导机制研究——基于新冠肺炎疫情冲击前后的联合动态建模 |
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摘要 运用动态Nelson-Siegel模型将我国2015—2020年国债收益率分解为三因子，与代表地方政府债务风险的5年期地方债利差因子构建VAR模型，对两者间的风险传导机制和新冠疫情前后是否存在动态变化进行研究。结果发现：第一，地方债务风险增大会带来系统性风险，导致长期国债收益率上升，而短期国债收益率会因资金避险投向而走低；第 二，国债收益率曲线的长端和短端能够解释地方债务风险的大部分波动；第三，疫情的外生冲击强化了上述传导机制，表现为因子间的冲击大小和持续时间均高于疫情前，并呈现出“高波动、缓收敛”的特点。
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| 关键词:
信用利差
地方债务风险
国债收益率
DNS-VAR模型
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出版日期: 2022-03-25
发布日期: 2022-03-31
期的出版日期: 2022-03-25
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| 基金资助: 国家社科基金一般项目“我国地方政府专项债务可持续性研究”（20BJY218） |
| 作者简介: 朱广印（1975—），山东临沂人，青岛理工大学商学院，博士，副教授，研究方向为金融工程与债券定价；张胜全（1995—），山东临沂人，青岛理工大学商学院，硕士，研究方向为金融工程与债券定价；通信作者：刁伟涛（1980—），山东海阳人，青岛理工大学商学院，博士，副教授，研究方向为地方政府债务治理；褚福崴（1998—），山东枣庄人，青岛理工大学商学院，硕士，研究方向为金融工程与债券定价。 |
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Full text
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