国际原油期货市场无偏预期假说的分位数协整检验

doi:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2018.01.003

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摘要本文基于1986年1月到2017年5月的WTI原油现货价格与1月、2月、3月和4月期的期货价格，使用分位数协整检验方法，研究国际原油期货市场上的无偏预期假说是否成立。实证研究结果显示，在本文所研究的1月、2月、3月和4月期货合约上，原油的期价与现价在每个分位点上都存在协整，随着期价的上涨，期价对现价的引导功能在消退。基于分位数wald检验的结果表明，1月期货合约在0.5以下的分位数上满足无偏预期假说，而2月、3月和4月期货合约只有在0.3以下的分位数上才满足无偏预期假说，也就是说只有当期货价格较低时，原油期货市场才满足无偏预期假说，期货市场才是有效的。

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	杨少华
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关键词: 原油期货市场无偏预期分位数协整

出版日期: 2018-01-25 发布日期: 2018-02-02 期的出版日期: 2018-01-25

中图分类号:

F830.9

基金资助: 国家自然科学基金青年项目“人口老龄化下的技术进步方向与要素收入份额”71503220）。

作者简介: 杨少华（1977-），安徽涡阳人，辽宁大学经济学院博士研究生，阜阳师范学院数学与统计学院副教授，研究方向为金融工程和风险管理。（安徽阜阳 236037）；郭万山（1962-），辽宁锦州人，辽宁大学经济学院，教授，博士生导师，研究方向为金融工程和风险管理。（辽宁沈阳 110036）

引用本文:

杨少华, 郭万山. 国际原油期货市场无偏预期假说的分位数协整检验[J]. 金融与经济, 2018, 0(01): 20-27.

链接本文:

http://jryjj.org.cn/CN/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2018.01.003 或 http://jryjj.org.cn/CN/Y2018/V0/I01/20

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