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摘要 本文从企业债务融资入手，运用放松卖空管制提供的天然准自然实验，分析卖空机制与企业债务融资的关系。提出卖空机制能通过信息机制和治理机制双重作用分别影响债权人的信贷决策和企业的债务融资行为，得出相对不可卖空企业，卖空机制使卖空企业具有较小的融资规模和较为紧缩的债务融资期限。另外，本文还加入信息中介即分析师关注，进而考察卖空机制对债务融资影响的稳定性。实证结果显示，相比不可卖空公司，较高的分析师关注度能够削减卖空机制对可卖空公司债务融资的影响。
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| 关键词:
放松卖空管制
债务融资规模
债务期限
分析师关注
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出版日期: 2019-05-25
发布日期: 2019-05-29
期的出版日期: 2019-05-25
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| 基金资助: 国家自然科学基金项目“基于溢出效应的社会资本损伤、修复及效果的研究”（71762027）；新疆财经大学研究生科研创新项目“放松卖空管制与融资决策——基于融资融券制度的准自然实验检验”（XJUFE2018K009）。 |
| 作者简介: 李薇（1967-），新疆乌鲁木齐人，新疆财经大学会计学院，教授，硕士生导师，研究方向为财务与会计；刘昊云（1992-），新疆乌鲁木齐人，新疆财经大学会计学院，硕士研究生，研究方向为财务与会计；成群蕊（1995-），陕西渭南人，新疆财经大学会计学院，硕士研究生，研究方向为财务与会计。（新疆乌鲁木齐830012） |
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