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摘要 本文将经济周期划分为复苏、过热、滞胀及衰退四个阶段，采用HP滤波处理后的领先指数和滞后指数，并实证分析了巨潮行业指数在不同阶段的表现情况。结果发现，最稳健的行业轮动配置策略是：复苏期持有金融行业指数，过热期持有材料行业指数，滞胀期持有信息行业指数，衰退期持有医药行业指数。如果考虑大类资产配置，在衰退期持有债券类资产，则可以大幅增厚收益并降低风险，年化收益率将从17.89%上升至25.3%，夏普比率将从1.77上升至3.12。总体看，投资时钟在我国股市行业配置中具有一定适用性。
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| 关键词:
投资时钟
经济周期
行业轮动
巨潮行业指数
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出版日期: 2019-05-25
发布日期: 2019-05-29
期的出版日期: 2019-05-25
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| 基金资助: 湖南省教育厅科学研究优秀青年项目“行为金融视角下跨市场投资组合管理及尾部风险控制”（18B485）。 |
| 作者简介: 周亮（1986-），湖南邵阳人，湖南财政经济学院，博士研究生，中级编辑，研究方向为金融工程。（湖南长沙410205） |
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