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摘要 文章以1997年1月~2017年12月的沪深A股为研究对象,从流动性风险角度检验价值溢价的风险来源,对价值股和成长股的流动性风险与收益进行对比研究,分析中国股票市场中流动性因子对价值因子的解释能力。研究发现:价值股的市场流动性风险大于成长股,价值溢价的成因是价值股承担了更高的市场流动性风险,从风险补偿角度解释了价值溢价;同时发现在中国股票市场中投资因子与盈利因子并不能解
释价值因子,而流动性因子可以解释。
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关键词:
价值股
成长股
流动性因子
Fama-French五因子模型
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出版日期: 2019-09-25
发布日期: 2019-09-30
期的出版日期: 2019-09-25
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基金资助: 国家社会科学基金项目“复杂信息环境下投资者异质信念与中国股票市场过度反应、反应不足异象研究”(15BJY164)。 |
作者简介: 刘维奇(1963-),山西忻州人,山西大学管理与决策研究所,山西财经大学校长,教授,研究方向为金融工程与运营管理;宋婧玮(1995-),山西晋中人,山西大学经济与管理学院,硕士研究生,研究方向为金融工程与风险管理。(山西太原030006) |
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