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| 地区经济增长目标与现金股利政策：“扶持效应”或“投资效应” |
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摘要 以2008—2018年深沪A股上市公司为样本，考察了地区经济增长目标对企业现金股利政策的影响。研究发现：地区经济增长目标降低了企业现金股利发放意愿和水平，体现为“投资效应”占主导。从具体作用机制看，地区经济增长目标会驱动企业加大投资支出，继而降低现金股利发放；并且地区经济增长目标设定过高，还会加剧企业过度投资，导致企业经营业绩下滑，继而影响企业现金股利的发放，这也是地区经济增长目标影响现金股利分配的深层次原因。进一步研究发现，地区经济增长目标对现金股利政策的降低效应在融资约束程度高和市场竞争程度小的企业中更显著。研究结果为政府优化经济管理行为、企业合理制定股利政策等方面提供了有益的启示。
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| 关键词:
经济增长目标
现金股利
过度投资
经营绩效
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出版日期: 2021-06-25
发布日期: 2021-06-30
期的出版日期: 2021-06-25
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| 作者简介: 黄蓉（1980—），湖北恩施人，广东工业大学管理学院，博士，教授，研究方向为公司治理与资本市场；通信作者：黄伟玉（1995—），广西贵港人，广东工业大学管理学院，硕士研究生，研究方向为公司治理与资本市场；陈长腾（1993—），湖北孝感人，广东工业大学管理学院，硕士研究生，研究方向为公司治理与资本市场。 |
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