国债收益率与货币政策传导研究

doi:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2021.08.001

Please wait a minute...

下载:
输出: BibTeX | EndNote (RIS)

摘要采用AFNS模型对国债收益率曲线进行建模，实证研究了不同货币政策工具对国债收益率曲线的传导效果和渠道以及对收益率曲线形态的即期影响。研究发现，公开市场操作利率以及MLF利率在一定程度上发挥了其作为短期、中期市场利率中枢的作用，而SLF利率的影响并不显著。传导渠道方面，货币政策工具从预期收益率渠道向国债收益率曲线传导的效果明显强于风险溢价渠道。同时，紧缩（宽松）类货币政策能够显著抬升（降低）整条收益率曲线，并导致利率期限结构变得更为平坦（陡峭），但对曲率因子影响不显著。

	服务
	把本文推荐给朋友
	加入引用管理器
	E-mail Alert
	（）
	作者相关文章
	唐博
	张凌枫

关键词: 国债收益率曲线利率期限结构 AFNS模型货币政策传导

出版日期: 2021-08-25 发布日期: 2021-09-01 期的出版日期: 2021-08-25

中图分类号:

F822

作者简介: 唐博（1990—），四川德阳人，中央国债登记结算有限责任公司博士后工作站，博士后，研究方向为货币政策、债券市场；张凌枫（1991—），重庆万州人，国泰君安证券股份有限公司，经济学硕士，研究方向为债券市场、资产配置。

引用本文:

唐博, 张凌枫. 国债收益率与货币政策传导研究[J]. 金融与经济, 2021, 0(8): 4-11.

链接本文:

http://jryjj.org.cn/CN/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2021.08.001 或 http://jryjj.org.cn/CN/Y2021/V0/I8/4

[1]	中国人民银行萍乡市中心支行课题组. 货币政策传导渠道、金融周期与企业投资效率——来自我国A股上市公司的证据 [J]. 金融与经济, 2022, 0(5): 3-13.
[2]	中国人民银行萍乡市中心支行课题组. 银行微观竞争与货币政策信贷渠道传导效率——基于我国130家银行的经验证据 [J]. 金融与经济, 2019, 0(11): 56-.
[3]	刘国昆, 谢仁想, 钟承斌, 袁汝坤. 主要经济体国债收益率曲线的建设经验与政策启示——基于“政策面”“基本面”和“技术面”的分析视角 [J]. 金融与经济, 2018, 0(07): 24-30.

[1]	张茉楠. 化解地方债风险需加快财政金融一体化改革 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 1 .
[2]	卜永祥. 中国区域金融改革的探索与展望 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 4 -14 .
[3]	徐婷婷, 刘阳. 商业银行信贷投放结构对银行经营效率的影响——基于中国14家上市银行的实证分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 15 -22 .
[4]	喻微锋, 周黛. 银行高管薪酬与外部监管：替代还是互补——对中国16家上市银行的分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 23 -29 .
[5]	卢志源, 肖一. 中国股市指数与交易量之间的因果关系研究——基于线性与非线性Granger检验 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 30 -37 .
[6]	冯钰宸. “以房养老”能改善福利吗?——基于生命周期框架的居民跨期决策模型 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 38 -45 .
[7]	姚耀军, 邵丽霞. 金融发展与经济波动：长期均衡与短期动态——基于中国时间序列的证据 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 46 -50 .
[8]	夏春雷. 服务业价格管制及其对物价的影响——对中国8个行业的分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 51 -55 .
[9]	李学乐, 吴健, 诸昭华. PPP项目落地水平的影响因素研究——基于区域发展成熟度与政府信誉的对比分析 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 56 -63 .
[10]	邵江鲁, 周咏梅. PPP项目风险分担的动态博弈研究——基于不完全信息视角 [J]. 金融与经济, 2017, 0(09): 64 -70 .

Viewed

Full text

Abstract

Cited

Shared

Discussed