2023年, 第0卷, 第2期　
刊出日期：2023-02-16

  

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  社会主义市场经济与资本：关系、规律与实践

  郭贝贝

  金融与经济. 2023, 0(2): 3-11. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.001

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  资本作为人类社会发展的一种经济范畴，并非是资本主义的特有范畴，而是社会主义的应有范畴。在社会主义市场经济下，资本扩张既具有市场经济的一般性规律，也具有社会主义的特殊性规律。改革开放以来，中国立足社会主义初级阶段的基本国情，从生产关系这一中介入手，破除所有制问题上的传统观念束缚，创造性地确立“三位一体”的社会主义基本经济制度，推进社会主义与市场经济的有机结合。同时，以公有制及其资本形态驾驭传统的资本逻辑，赋予其特殊的运行逻辑，有效克服资本逐利本性下的生产性矛盾、贫富两极分化与资本物化逻辑，实现对资本主义“卡夫丁峡谷”的跨越；充分发挥资本作为生产要素的积极作用，实现各类资本形态协同发展的文明创造。
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  普惠金融能否“赋能”以阻断返贫？

  徐 玮, 何启志

  金融与经济. 2023, 0(2): 12-24. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.002

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  基于中国家庭金融调查（CHFS）数据，运用因子分析法构建农户普惠金融指数和生计资本指数，运用期望贫困的脆弱性（VEP）测量方法测度农户贫困脆弱性状况，检验普惠金融“赋能”以阻断返贫的作用机理。研究表明，普惠金融有利于降低农户尤其是非相对 贫困农户的贫困脆弱性，普惠金融可通过增加生计资本即“赋能”的途径以降低贫困脆弱性，且该中介效应对于相对贫困农户更为显著，人力资本在其中发挥了较强的中介效应，普惠金融向生计资本的转化依赖于良好的家庭内外部环境。因此，在运用普惠金融治理相对贫困问题时，政府应注重创造良好条件来提升农户运用金融资本以实现自身可持续发展的能力，从而从根本上阻断返贫。
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  上市公司分拆上市的股价效应探究

  吕江林, 刘胤之, 黄 哲, 郑 丽

  金融与经济. 2023, 0(2): 25-40. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.003

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  从投资者预期与公司专业化经营两个角度分析了上市公司分拆上市的短期股价效应，并以2018年12月—2021年12月中国发布分拆预案或筹备公告的93家上市公司为样本，使用事件研究法对股价效应进行实证检验，在此基础上对超额收益率进行了回归分析。实证结果显示，分拆上市公告会在事件日附近产生较为显著的正向异常收益率，但该效应持续时间较短；母公司信息披露越多且分拆上市确定性越强，异常收益率会有越好的表现；当母公司与子公司分属不同的行业进行分拆时，会有更高的异常收益率；当子公司盈利能力越强时，会有更高的异常收益率。上市公司应充分权衡分拆上市的利弊，以分拆上市的动因与绩效为导向，科学有效地分拆；监管层应加大审查力度，进一步完善分拆上市相关法规，科学指引上市公司分拆。
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  反垄断法下平台自我优待行为的规制路径探析

  房佃辉

  金融与经济. 2023, 0(2): 41-50. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.004

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  从行为表现看，平台自我优待行为可分为三类：通过不正当手段对竞争对手的交易设置障碍的行为，通过不正当手段对用户进行诱导的行为以及不对等的资源共享行为。从既有滥用市场支配地位的行为类型出发，差别待遇的规制路径更为合适，但面临“交易相对人”和“条件相同”这两个条件难以满足的挑战，可以通过调适解决：一方面，限定“单一经济实体原则”的适用范围，将自营卖家视为交易相对人；另一方面，在实质层面从平台对自营卖家和其他卖家是否存在歧视待遇进行考察，不应对“条件相同”进行过度要求。对于既有滥用行为类型不能涵盖的优待行为，可以通过兜底条款进行规制。在违法性认定方面，应当从竞争优势的来源、反竞争的效果评价以及正当理由的抗辩等三方面，综合对其判断。
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  ESG 表现对企业债务融资成本的影响

  梅亚丽, 张 倩

  金融与经济. 2023, 0(2): 51-63. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.005

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  可持续发展背景下，研究企业环境、社会和治理（ESG）整体表现能否影响企业债务融资成本，具有重要实践意义。以中国2009—2021年全部A股上市公司为研究样本，实证检验ESG表现对企业债务融资成本的影响和作用路径。研究表明，良好的ESG表现能有效降低企业债务融资成本，且经过一系列内生性和稳健性检验后依然成立。路径检验发现，ESG表现通过提高分析师关注度和机构投资者关注度二个途径来降低企业债务融资成本。进一步研究发现，非国有企业、非高新技术企业、内部控制质量较高企业、市场竞争较高企业的ESG表现对企业债务融资成本的降低效果尤为明显。
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  对外直接投资对母国碳生产率的影响研究——基于金融发展的视角

  郭永芹

  金融与经济. 2023, 0(2): 64-74. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.006

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  基于1992—2019年118个国家的面板数据，运用双向固定效应模型，实证分析对外直接投资（OFDI）对母国碳生产率的影响及金融发展对两者关系的调节作用。结果表明，OFDI对母国碳生产率有显著的促进效应；OFDI对其分解项技术进步有促进作用，OFDI对其技术效率产生抑制效应，OFDI主要是通过推动技术进步对母国碳生产率产生正向作用；相对于其他类型国家而言，OFDI对高收入、高工业化和低OFDI国家的碳生产率产生的正向影响更大；金融市场规模、金融系统效率和金融发展深度在OFDI与母国碳生产率中具有正向调节作用，金融市场稳定性起到一定程度的负向调节作用。
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  地方政府债务风险的省际关联和非对称传导——基于一般和专项债券的双网络分析

  刁伟涛, 郭慧岩

  金融与经济. 2023, 0(2): 75-84. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.007

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  防范和化解地方债务风险尤其是区域性和系统性风险，是中国财政金融领域的重大问题之一。基于债券交易价格内含风险溢价的基本思路，利用2017年12月到2021年7月中国地方政府债券的月度交易数据，基于发债主体的月度网络关联关系构建一般债券和专项债券的双网络模型，识别分析了地方债务风险的省份关联以及非对称传导特征。省份关联特征在很大程度上反映了债务风险在部分区域的集聚和系统性风险征兆，一般和专项债券之间的风险传导则体现了地方债务风险统筹治理的重要性，同时一般债券对专项债券的风险溢出明显高于专项债券对一般债券的影响，更是凸显了防范和化解专项债券风险的紧迫性。
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  普惠金融赋能共同富裕：逻辑、测度与政策

  贾清显

  金融与经济. 2023, 0(2): 85-96. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.02.008

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  共同富裕作为社会主义本质要求、中国式现代化的重要特征，伴随着贫富分化加剧而受到党和政府高度重视，而普惠金融作为提高经济平等和抵御贫困脆弱性的重要工具，理应成为赋能共同富裕的中坚力量。通过创新性借鉴联合国人类发展指数方法测度中国普惠金融发展指数IFI水平及其演变规律，比较研究IFI发展的关键要素及其对共同富裕的影响效应，发现普惠金融赋能中间40%及底部50%群体的财富和收入效应不足以改变现实的贫富分化窘境。据此从供给侧创新、需求侧结构管理及监管格局构建等层面设计普惠金融赋能共同富裕的政策。