2023年, 第0卷, 第8期　
刊出日期：2023-08-15

  

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  审计报告改革下的增量风险信息与债券融资成本

  涂建明, 田树铭, 朱渊媛

  金融与经济. 2023, 0(8): 3-16. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.001

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  基于2017—2021年中国沪深A股上市企业发行债券的数据，检验了新审计报告是否通过关键审计事项的数量传递了累积的重要风险信息和新增风险信息，及其在企业债券票面利率上的显著反应。研究发现，发债企业审计报告披露的关键审计事项越多，新发债券的票面利率就越高；新审计报告具有明显的增量风险信息时，企业新发债券的票面利率就越高，且这一风险报酬补偿效应对于融资约束较强的企业以及无增信机制的发债企业更为典型。中国审计报告改革在债券一级市场上具有明显的增量信息效应，新审计报告所披露的关键审计事项具有显著的增量风险信息，会带来相应债券票面利率的风险报酬补偿。
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  国有机构投资者能提升企业ESG表现吗——来自“国家队”持股的经验证据

  文雯, 施嘉妮, 张晓亮

  金融与经济. 2023, 0(8): 17-27. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.002

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  选取2015—2021年A股非金融类上市公司为样本，研究特殊国有机构投资者“国家队”对企业ESG表现的影响。研究发现，“国家队”持股能显著提升企业的ESG表现，“国家队”持股比例越高，企业的ESG评分越好。机制检验表明，“国家队”主要通过缓解企业面临的融资约束、改善内外部信息环境、减轻管理层代理问题三条路径推动企业ESG目标的实现。拓展性研究显示，“国家队”持股时间越长，企业的ESG表现越好。
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  金融集聚、要素价格扭曲与城市全要素生产率

  张 翼, 王可昕, 王艺萌, 郑兴无

  金融与经济. 2023, 0(8): 28-42. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.003

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  金融活动的空间集聚通过多种方式影响城市要素配置与生产率，使用随机前沿模型测度了中国283个城市的动态时序全要素生产率，以多模型实证分析了金融集聚与要素价格扭曲对城市生产率的影响。回归结果表明，金融集聚有助于提升城市全要素生产率，并通过缓解要素价格扭曲对生产率起到正向作用。金融集聚影响资本替代和劳动结构优化的拓展分析和系列稳健性检验均支持了相应回归结论。提升金融集聚的专业化能力和增强金融业务的普惠性，有助于优化城市要素配置及提升效率，更好发挥金融活动服务城市发展的功能。
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  数字普惠金融发展能否提升农村创业活跃度

  黄敦平, 尹 凯

  金融与经济. 2023, 0(8): 43-53. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.004

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  在深度剖析数字普惠金融赋能农村创业活跃度的理论逻辑基础上，运用2011—2021年中国省级面板数据对其关系及内在机制进行实证检验。研究结果表明：数字普惠金融能提升农村创业活跃度，且该效果存在区域异质性，数字普惠金融对东部地区农村创业的赋能效果更为突出。作用机制分析发现，数字普惠金融能够通过收入激励效应对农村创业活跃度产生积极影响。门槛模型检验发现，数字普惠金融对农村创业活跃度的影响存在基于覆盖广度、使用深度、数字化程度及传统金融发展的门槛效应，且伴随门槛水平的变化，其对农村创业活跃度的提升效果也会发生改变。
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  银行业竞争与企业现金持有价值

  严 涵, 陈永良

  金融与经济. 2023, 0(8): 54-68. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.005

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  以2006—2020年中国非金融类上市公司为样本，实证检验了银行业竞争对企业现金持有价值的影响。研究发现，银行业竞争会显著降低企业的现金持有价值，金融科技发展使得此影响更为显著，融资约束是银行业竞争影响企业现金持有价值的重要渠道。进一步检验表明，银行业竞争对企业现金持有价值的影响在非国有企业、中小型企业和位于金融市场化发展水平较低地区的企业中更显著。
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  商业银行环境信息披露的价值目标、现实困境与监管路径

  陶弈成, 龙圣锦

  金融与经济. 2023, 0(8): 69-77. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.006

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  环境信息披露是商业银行实施绿色金融战略、降低资本市场信息不对称的重要着力点，蕴含着识别商业银行环境风险、履行商业银行环境社会责任与推动商业银行践行ESG治理的多元价值目标。实践来看，商业银行环境信息披露尚面临所披露的信息全面性不足、可信度存疑以及信息披露的激励机制不健全等多重困境。在剖析商业银行环境信息披露现实困境的成因基础上，借鉴域外相关制度的先进经验，从构建强制性披露标准、完善第三方鉴证机制和健全激励机制三方面入手，完善商业银行环境信息披露的监管路径。
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  非控股大股东退出威胁会影响企业短贷长投吗

  杜建华, 姬琳琳

  金融与经济. 2023, 0(8): 78-88. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.007

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  基于2009—2021年中国沪深A股上市企业数据，探究非控股大股东退出威胁对企业短贷长投的影响及其作用机制。研究发现：非控股大股东退出威胁能够显著抑制企业短贷长投，且主要通过提高企业信息透明度、抑制企业过度投资而实现；在非国有企业、市场竞争程度低以及退出行为可信性高的样本组中，非控股大股东退出威胁对企业短贷长投的抑制作用更加显著。
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  商业银行金融市场业务数字化转型路径研究

  陆岷峰

  金融与经济. 2023, 0(8): 89-96. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.08.008

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  目前，数字技术以极其强大的渗透力已经成为商业银行重要的经营基因，持续推动商业银行业务全面转型升级。金融市场业务的数字化转型主要涉及客户营销、风险管理以及决策咨询等方面，实质上就是应用大数据、区块链等新兴数字技术对金融市场的业务模式、管理流程和经营方式进行优化，将数字技术与金融市场业务的全流程管理进行深度融合，通过咨询决策、风险管理、客户营销、数字技术等应用能力的全面提升，在有效控制风险的前提下实现业务发展和收益最大化，不断提升金融市场业务对全行业务的贡献度。