涨跌停幅度调整降低了股价波动性吗？——来自2020年创业板市场涨跌幅调整的准实验

doi:10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2022.06.009

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摘要涨跌停幅度调整是我国股票市场放开涨跌停限制的必然过程。基于2020年创业板市场调整涨跌幅这一准自然实验，利用双重差分模型评估涨跌停调整对股价整体波动、极端波动和崩盘风险的影响，并进行调节效应检验。研究结果表明，调整涨跌停幅度降低了股价的整体波动与极端波动，但其对股票崩盘风险的影响并不显著。调节效应检验结果表明，股票流动性在涨跌停调整降低股价整体波动中起正向调节作用，而投机欲望则在涨跌停调整降低股价极端波动中起负向调节作用。

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	张旭
	李玉玲

关键词: 涨跌幅调整整体波动性极端波动性崩盘风险双重差分

出版日期: 2022-06-25 发布日期: 2022-06-30 期的出版日期: 2022-06-25

中图分类号:

F832.5

基金资助: 国家自然科学基金青年基金项目“金融市场异常波动的共振效应及其智能监控研究”（71903097）；教育部人文社会科学研究青年基金项目“中国股票市场重大风险的生成机理、甄别与治理研究——基于市场流动性供需失衡视角”（18YJC790226）；江苏省基础研究计划（自然科学基金）“金融资产价格极端波动的共振机理及其风险防范研究” （BK20190767）；江苏省社会科学基金青年项目“‘双支柱’框架下基于机器学习的货币政策调控模式创新研究”（20EYC011）。

作者简介: 张旭（1988—），江苏徐州人，南京信息工程大学管理工程学院，讲师，经济学博士，研究方向为金融理论与政策、金融市场行为；李玉玲（1996—），湖南衡阳人，南京信息工程大学管理工程学院，硕士研究生，研究方向为金融理论与政策、金融市场行为。

引用本文:

张旭, 李玉玲. 涨跌停幅度调整降低了股价波动性吗？——来自2020年创业板市场涨跌幅调整的准实验[J]. 金融与经济, 2022, 0(6): 79-88.

链接本文:

http://jryjj.org.cn/CN/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2022.06.009 或 http://jryjj.org.cn/CN/Y2022/V0/I6/79

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