2017年, 第0卷, 第09期　
刊出日期：2017-09-15

  

• 全选
  |

卷首语
• Select
  化解地方债风险需加快财政金融一体化改革

  张茉楠

  金融与经济. 2017, 0(09): 1-1.

  摘要 ( )   可视化   收藏
特稿
• Select
  中国区域金融改革的探索与展望

  卜永祥

  金融与经济. 2017, 0(09): 4-14. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.001

  摘要 ( )   可视化   收藏

  本文首先尝试基于金融地理学和二元经济理论阐释区域金融改革发展的动因，并结合中国现实情况，强调“自下而上”的改革试点模式符合中国国情，采取区域试点、地方推动形式有助于在全局层面控制风险，且有利于灵活处理改革立法与改革实践的关系，充分激发基层探索的源动力和首创精神，但是试点地区应具备代表性、较强的组织领导、较好的工作基础以及相应的发展潜力和承受能力等基本要件。其次，对八类区域金融改革试点的实施进展、成效及典型案例进行了分析评述，包括自贸区金融改革试点、民间金融综合改革试点、科技金融创新试点、农村金融改革试点、普惠金融改革创新试点、服务实体经济改革试点、绿色金融改革试点以及区域特色金融改革与创新试点。最后，对区域金融改革工作进行了展望，认为未来区域金融改革应继续深化自贸区金融开放创新试点，推进绿色金融改革试点工作，将农村金融改革推向纵深，进一步推进普惠金融改革试点，加强区域金融改革的统筹、引导与规范。
金融研究
• Select
  商业银行信贷投放结构对银行经营效率的影响——基于中国14家上市银行的实证分析

  徐婷婷, 刘阳

  金融与经济. 2017, 0(09): 15-22. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.002

  摘要 ( )   可视化   收藏

  在中国经济转型背景下，商业银行在不断优化信贷投放行业结构以保障“供给侧”改革顺利进行的同时，更需推动自身发展、提高经营效率。本文以商业银行“三性原则”为基础，基于我国2008~2015年14家商业银行数据，研究商业银行信贷投放行业结构对银行经营效率的影响。实证发现，样本期内各商业银行经营效率波动较大，信贷投放结构对银行经营效率有较大影响。在转型时期，为提高经营效率，各商业银行应结合自身发展特点，构建合理信贷投放行业结构，国有控股类银行需大量增加制造业、商业金融业等行业的信贷投放；非国有控股类银行需适当增加房地产业信贷投放；而对农林牧渔及信息技术业各类银行的信贷投放基本无需调整。
• Select
  银行高管薪酬与外部监管：替代还是互补——对中国16家上市银行的分析

  喻微锋, 周黛

  金融与经济. 2017, 0(09): 23-29. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.003

  摘要 ( )   可视化   收藏

  本文以我国16家上市银行为研究样本，在充分考虑模型内生性的情况下，对外部监管与银行高管薪酬替代或互补的关系进行深入分析。实证结果表明，对于我国上市银行，外部监管与银行高管薪酬之间呈显著的替代关系，进一步通过面板门槛模型得出，二者之间的这种替代关系是非线性的，存在门槛效应，随着银行董事会监管强度的变化而变化，当银行董事会的监管强度超过门槛值时，会减弱银行外部监管对高管薪酬的替代关系。
• Select
  中国股市指数与交易量之间的因果关系研究——基于线性与非线性Granger检验

  卢志源, 肖一

  金融与经济. 2017, 0(09): 30-37. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.004

  摘要 ( )   可视化   收藏

  作为技术分析常用的基础变量，股市指数与股市交易量之间的相互关系历来都是广泛研究的对象。本文基于最新的中国股市数据，通过构建VAR模型，运用传统的Granger因果检验方法以及最新提出的非线性Granger因果检验方法对中国股市量价关系进行研究。结果表明：沪深两市的股市交易量不是股市指数的线性Granger原因。而股市指数则是股市交易量的线性Granger原因。过滤掉线性因素以后，上海股市不存在从股市指数到股市交易量的非线性Granger因果关系；而在深圳股市中，这种关系在滞后阶数较低的时候依然存在。过滤掉线性因素以后，沪深两市的市场交易量是对应市场指数的非线性Granger原因。并且，这种关系在A股市场和指数之间更为强烈。
经济纵横
• Select
  “以房养老”能改善福利吗?——基于生命周期框架的居民跨期决策模型

  冯钰宸

  金融与经济. 2017, 0(09): 38-45. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.005

  摘要 ( )   可视化   收藏

  本文在生命周期框架下构建居民跨期优化决策模型，基于我国现阶段人口与经济数据，模拟分析参与“以房养老”对于居民个体福利和社会总体福利的改善作用，同时考察居民短视程度、风险偏好、人口老龄化和贷款额度对研究结论的影响。结果表明：参与“以房养老”可以有效增加社会总体福利，这为我国“以房养老”的推进试点提供了理论依据；在居民遗赠动机较强时，参与“以房养老”无法增加个体福利。但是，当居民遗赠动机变弱或者短视程度增强时，参与“以房养老”可以有效调节居民的消费储蓄结构，增加个体福利。建议政府大力提倡和扶持“以房养老”的发展，引导居民逐步转变养老观念，规范“以房养老”业务的发展。
• Select
  金融发展与经济波动：长期均衡与短期动态——基于中国时间序列的证据

  姚耀军, 邵丽霞

  金融与经济. 2017, 0(09): 46-50. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.006

  摘要 ( )   可视化   收藏

  促进经济平稳增长关乎经济增长质量的改善。金融发展的经济增长效应已被深入研究，但关注其经济稳定效应的文献不多。本文利用界限检验法等时间序列计量技术进行发现，经济波动与金融发展存在负向的长期均衡关系。经济波动围绕长期均衡关系进行短期动态调整，但基于长期均衡关系的误差修正机制并不足以让经济波动最终回落至均衡路径。金融发展具有弱外生性，其短期动态不会受到长期均衡关系的显著影响。金融发展对经济运行稳定性具有显著预测作用。文章表明，金融发展有助于平抑经济波动，可以兼顾促增长与保稳定两大政策目标，对于提高中国经济发展新常态下的经济增长质量具有重要意义。
• Select
  服务业价格管制及其对物价的影响——对中国8个行业的分析

  夏春雷

  金融与经济. 2017, 0(09): 51-55. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.007

  摘要 ( )   可视化   收藏

  本文借鉴英国价格管制定价模型，创新性提出用标准差和变异系数法测算我国服务业价格管制程度。结果表明，我国服务业价格管制程度呈缓慢下降趋势，但近几年有所提高，其中水利、环境和公共设施管理，卫生，房地产，教育四个行业的管制程度较强。在价格管制系数基础上运用投入产出模型刻画服务业价格管制对物价的影响，发现卫生、教育、房地产三个民生性服务业的价格管制对物价具有深刻影响。本文的研究结论对解决服务业发展瓶颈、促进服务业健康发展具有重要的政策含义。
专题
• Select
  PPP项目落地水平的影响因素研究——基于区域发展成熟度与政府信誉的对比分析

  李学乐, 吴健, 诸昭华

  金融与经济. 2017, 0(09): 56-63. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.008

  摘要 ( )   可视化   收藏

  PPP落地难的原因至今尚无定论。本文采用2012~2015年省级面板数据，运用空间面板模型对我国的PPP落地难问题进行实证分析，结果发现，区域发展成熟度对PPP落地水平的作用效果为正，政府信誉（地方政府腐败）的作用效果却为负，而且后者的作用程度要大于前者。东、中、西部各地区的表现有所差异。说明PPP落地难的根本原因在于政府信誉水平普遍较低，缺乏契约精神与规范意识，而且PPP项目的区域供给结构与区域需求结构存在不匹配现象也影响项目落地进程。
• Select
  PPP项目风险分担的动态博弈研究——基于不完全信息视角

  邵江鲁, 周咏梅

  金融与经济. 2017, 0(09): 64-70. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.009

  摘要 ( )   可视化   收藏

  PPP作为一种新的融资模式，虽然有广阔的发展前景，但主体复杂、周期长和成本高的固有特征也使其面临更多风险。对风险进行合理分担是PPP项目能够成功实施的关键，鉴于PPP项目参与双方的地位不对称和信息不完全，论文从不完全信息的角度构建讨价还价博弈模型，得到风险分担的影响因素为损耗系数、风险转移比例和风险转移概率。基于此，对PPP项目风险分担提出以下建议：建立政府信用约束机制，提高信息透明度和促进政府角色转变。本文的研究为PPP项目的风险分担提供了理论参考。
• Select
  基于实例测算的PPP项目风险分担研究

  周珝

  金融与经济. 2017, 0(09): 71-76. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.010

  摘要 ( )   可视化   收藏

  本文从实际案例出发，通过对景德镇市某一PPP项目进行定量分析，依据项目风险分担比例，识别和测算政府的股权投资、运营补贴以及各项财政支出责任，评估结果显示：PPP项目期间，政府承担风险的支出部分对财政有较大压力。并且比较政府方收支相抵余额的净现值（PPP值）与公共部门比较值（PSC值），通过这样的物有所值评估得出：此项目的PPP值较小，没有比传统政府采购模式有明显的优势。考虑到目前政府部门在承担风险方面表现得更为积极主动，本文通过总结提炼国际先进经验，针对我国落地实施的PPP项目在风险分担上提出加快完善制度建设、创新项目融资方式以及建立项目风险评价体系等政策建议。
金融实物
• Select
  关于国有商业银行发展私人银行业务的建议

  万天舒

  金融与经济. 2017, 0(09): 77-80. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.011

  摘要 ( )   可视化   收藏

  目前，中国高净值人群的财富稳健增长，有理由相信中国将成为世界最大的高净值客群市场之一，这将为中国私人银行业务提供良好的发展环境。本文认为，私人银行业务是银行业务规模、收入和利润的新增长极，发展私人银行业务对于国有商业银行业务全面发展具有重要意义。本文分析了中国国有商业银行发展私人银行业务的重要契机、竞争态势和发展趋势，但是中国国有商业银行发展私人银行业务也面临私人银行组织和服务体系有待加强、产品设计需要改进等问题，据此从加强客户管理、提高产品创新能力以及提高综合化服务能力等方面提出政策建议。
• Select
  证券市场内幕交易认定的前沿探索

  万国华, 谭辉

  金融与经济. 2017, 0(09): 81-84. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.012

  摘要 ( )   可视化   收藏

  证券市场内幕交易行为的存在会影响金融稳定与安全，内幕交易的认定是对其进行规制的重要内容。本文通过梳理实践中出现的认定困境、学术争议和域外经验，认为内幕交易的主体认定应以特定身份为原则，不再以非法手段为要件，并增加豁免情形，主观方面可借鉴折中知悉标准，客观方面应不以发生实际结果为要件，信息敏感期间的形成节点则应适当提前，希冀内幕交易认定更具可操作性和合理性，以期对规避内幕交易和证券市场稳定发展有所裨益。
• Select
  保险业供给侧架构性改革的实现路径研究——基于投诉资源利用的视角

  孙慧琴

  金融与经济. 2017, 0(09): 85-88. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.013

  摘要 ( )   可视化   收藏

  近年来，随着国家不断加大对现代保险服务业的支持力度，保险产业快速发展。但是，当保险业还在致力于改善“销售乱、理赔难”等长期以来的不良形象时，保险消费者的保险意识快速增强、保险需求快速提升，如何创新保险产品和保险服务供给适应消费者需求、提高保险业社会形象已成为当前保险业亟需解决的一项重要课题。本文概括了江西保险投诉的基本特点，总结了保险公司处理客户投诉、利用投诉资源完善内控制度过程中的问题，并就如何利用投诉资源助推保险业供给侧结构性改革的实施路径提出了政策建议。
经济观察
• Select
  强化金融稳定发展委员会功能思考

  宣宇

  金融与经济. 2017, 0(09): 89-92. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.014

  摘要 ( )   可视化   收藏

  强化金融监管、防控金融风险是当前宏观调控政策的重要内容。本文深入分析了金融要以服务实体经济为根本的内在机理，金融发展要防范金融“不当创新”、“有毒创新”和脱离实体经济的“金融背叛”行为；强化金融监管，就是要促使金融回归本源、不忘初心，确保金融服务实体经济和国家战略的根本方向。文章就强化国务院金融稳定发展委员会功能提出了四点建议：加强功能监管和监管协调；强化信息披露和责任追究；建立金融市场伦理审查机制；加强金融消费者教育和权益保护。
• Select
  贷款风险不应成为银行支持工业发展的障碍——对上饶市工业贷款风险的分析及建议

  江国珍, 李雅林

  金融与经济. 2017, 0(09): 93-96. https://doi.org/10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.09.015

  摘要 ( )   可视化   收藏

  如何让金融回归服务实体经济的本源，是2017年中央金融工作会议中习近平总书记提出的重大课题。而工业作为我国实体经济的主体，其面临的现实金融环境不容乐观，商业银行为规避贷款风险而减少对工业领域的信贷投放，似乎已经成为一种合理且难以逆转的趋势。本文以上饶为例，通过比较工业与其他行业贷款风险的状况，剖析风险形成的深层原因，作出了工业贷款风险“总体可控、充分暴露、可以干预、趋于缓释”的四个判断，驳斥了把工业信贷投放与贷款风险直接挂钩的观点和做法，并进而提出了相应的对策和建议。