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摘要 股票的信息效率是指企业特质信息反映到股价中的程度。基于机构投资者共同持有股票形成的“企业形象良好效应”“监督效应”和“信息传递效应”的理论基础，选取中国沪、深A股非金融类上市企业为研究对象，结合社会网络分析机构投资者联结行为对信息效率的影响。研究发现：机构投资者联结行为与信息效率之间呈正相关关系；相较于国有企业，联结行为在非国有企业中更有助于提高信息效率；机构投资者的联结行为提高了个股流动性，从而导致个人投资者的非理智行为可能减少股价所承载的特质信息，继而减弱了边际信息效率。
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| 关键词:
机构投资者
联结行为
信息效率
社会网络
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出版日期: 2020-08-25
发布日期: 2020-08-30
期的出版日期: 2020-08-25
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| 作者简介: 倪禾（1978—），浙江杭州人，浙江工商大学金融学院，教授，研究方向为金融时间序列分析和量化交易；徐茜（1995—），浙江杭州人，浙江工商大学金融学院，硕士研究生，研究方向为资本市场。 （浙江杭州 310018） |
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