摘要 以2007—2019年高科技上市公司为研究对象，基于Tobit模型考察金融化对研发强度的非线性影响及高管激励的调节作用。研究发现，金融化与研发强度呈倒 U 型关系；高科技上市企业金融资产的最优配置比例为23.75%，低于该比例的企业在资金储备动机主导下进行金融化，而高于该比例的企业金融化则呈现出市场套利动机；较高的薪酬激励提高了金融化对研发强度的阈值效应，而较高的股权激励则降低了金融化对研发强度的阈值效应。
关键词:
金融化
高管激励
研发强度
薪酬激励
股权激励
出版日期: 2022-10-25
发布日期: 2022-10-31
期的出版日期: 2022-10-25
基金资助: 国家自然科学基金项目“空间外溢下金融资源配置对区域绿色技术创新的作用机制研究”（71803038）；教育部人文社会科学研究青年基金项目“基于环境约束的金融集聚对区域技术创新作用机制研究”（18YJCZH152）；江西省高校人文社会科学研究项目“数字经济推动碳中和：理论框架与实证分析”（JJ21230）；河南牧业经济学院博士启动资金（2022HNUAHEDF001）。
作者简介: 王豪杰（1989—），河南许昌人，河南牧业经济学院金融与会计学院，博士，讲师，研究方向为金融发展和技术创新；冯苑（1992—），江西九江人，江西师范大学城市建设学院，博士，讲师，研究方向为技术创新；宋晓薇（1981—），河南南阳人，河南牧业经济学院金融与会计学院，博士，副教授，研究方向为金融计量。
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